배달의민족 또 팔린다? 8조 원 매각 추진 - 새 주인은 네이버 vs 우버 vs 알리바바

 

 

오늘은 요즘 뜨거운 이슈인 배달의민족(배민) 매각 소식을 정리해봤어요.

 

배민을 운영하는 우아한형제들의 모회사인 독일 딜리버리히어로(DH)가 배민을 팔겠다고 나섰는데요...

과연 누가 배민의 새 주인이 될까요? 같이 살펴보시죠!

 

 

그래서 무슨 일이 일어난 건가요?

 

2026년 5월, 배민의 모회사인 독일 딜리버리히어로(DH)가 공식적으로 배달의민족 매각 작업에 착수했습니다.

매각 주관사로는 글로벌 투자은행 JP모건을 선정했는데요.

JP모건은 네이버, 우버, 알리바바, 도어대시 등 국내외 주요 기업들에게 투자 안내서(티저레터)를 발송한 것으로 알려졌어요.

 

DH가 기대하는 매각가는 무려 약 8조 원!

2019년 처음 배민 지분 약 87%를 인수할 때 가격이 약 4조 7,500억 원이었으니, 불과 7년 만에 몸값이 두 배 가까이 뛴 셈이죠.

 

 

왜 팔려고 하는 걸까요?

 

사실 DH가 배민을 팔려는 이유는 한 마디로 정리됩니다.

 

"돈이 없어요"

 

DH의 지난해 말 기준 부채 규모가 무려 61억 6,600만 유로(약 9조 2,500억 원) 에 달합니다.

부채비율도 231.2%나 되죠.

한때 약 60조 원에 달했던 시가총액도 지금은 12조 원 수준으로 쪼그라들었어요.

 

재무 위기를 극복하기 위해 DH는 이미 올해 3월, 대만 배달 플랫폼 푸드판다를 싱가포르 그랩에 약 9,000억 원에 매각한 바 있어요.

배민도 그 유동성 확보의 연장선상에 있는 거죠.

설상가상으로 DH의 공동 창업자이자 CEO인 니클라스 외스트베리도 내년 3월 사임을 예고한 상태라...

내부적으로도 격변이 있는 시기입니다.

 

 

그렇다면 배민은 잘 운영되고 있었던 건가요?

 

이 부분이 좀 아이러니해요.

 

우아한형제들의 매출은 꾸준히 성장했습니다.

- 2023년 매출: 3조 4,155억 원

- 2024년 매출: 4조 3,226억 원

- 2025년 매출: 5조 2,829억 원

 

매출은 매년 쑥쑥 늘었죠! 그런데...

 

영업이익은 반대 방향으로 가고 있어요.

- 2023년 영업이익: 6,998억 원

- 2024년 영업이익: 6,408억 원

- 2025년 영업이익: 5,928억 원

 

3년 연속 감소입니다.

 

원인은 바로 쿠팡이츠와의 치열한 경쟁이에요.

쿠팡이츠가 점유율 확대를 위해 공격적으로 마케팅 비용을 쏟아붓자, 배민도 이에 맞서느라 수익성이 악화된 거죠.

배민이 그냥 가만히 있으면 시장을 뺏길 테니... 어쩔 수 없는 상황이긴 합니다.

 

여기다 그동안 DH가 우아한형제들에서 벌어들인 수익을 독일 본사로 빼간 것도 논란이 됐어요.

최근 3년간 배당금과 자사주 소각 규모만 약 1조 5,000억 원에 달한다고 하니, 국내 여론이 좋을 리가 없죠.

 

 

 

인수 후보는 누구?

 

티저레터를 받은 곳들이 공개되면서 인수 후보군에도 관심이 쏠리고 있어요.

 

- 네이버 : 국내 최대 인터넷 기업. 커머스 생태계 확장에 배민이 딱이죠.

- 우버 : 글로벌 배달·차량 플랫폼. 우버이츠와 시너지를 노릴 수 있어요.

- 알리바바 : 중국 빅테크. 한국 시장 진출의 교두보로 활용할 수 있겠죠.

- 도어대시 : 미국 최대 음식 배달앱. 글로벌 확장 전략의 일환일 수 있어요.

- 글로벌 사모펀드(PEF) : 재무적 투자자들도 후보군에 포함됐다고 해요.

 

일각에서는 우버와 네이버가 컨소시엄을 구성해 공동 인수하는 방안도 거론됩니다.

네이버는 "확정된 바 없다"는 입장이지만...

관심은 있다는 방증이기도 하죠.

 

 

매각이 쉽게 될까요?

 

솔직히 말하면, 쉽지 않을 것 같습니다.

 

DH가 원하는 8조 원이라는 가격이 시장에서는 너무 높다는 평가가 지배적이에요.

8조 원은 우아한형제들의 최근 2년 평균 영업이익의 약 12~13배에 해당하는 수준이거든요.

배달 시장 성장세가 예전만 못하고, 수수료 논란에 플랫폼 규제 리스크까지 겹쳐 있어서 인수 후보들 입장에서는 부담이 클 수밖에 없죠.

 

그래도 배민은 여전히 국내 배달앱 시장 1위 사업자이고, 음식 배달을 넘어 퀵커머스·장보기·구독 서비스까지 사업을 넓히고 있어요.

단순 배달앱이 아니라 생활밀착형 플랫폼으로 진화하고 있다는 점에서 전략적 가치는 충분하다는 평가도 있습니다.

 

 

배민, 앞으로 어떻게 될까요?

 

사실 우리 사용자 입장에서 가장 궁금한 건 이거겠죠.

 

"새 주인이 누가 되면 배민이 어떻게 바뀔까?"

 

- 만약 네이버가 인수한다면? 네이버페이·쇼핑과의 시너지가 기대되지만, 독과점 규제 심사가 또 걸릴 수 있어요.

- 만약 중국 자본(알리바바 등) 이 들어온다면? 데이터 주권 문제와 정치적 민감성 때문에 여론과 규제의 벽이 높습니다.

- 만약 우버가 인수한다면? 글로벌 배달 서비스와의 통합이 이루어질 수 있고, 국내 시장에 긍정적인 변화를 가져올 수도 있어요.

 

어떤 시나리오든 국내 배달 플랫폼 시장의 판도가 크게 흔들릴 가능성이 높아 보입니다.

 

과연 배민의 새 주인은 누가 될지, 앞으로의 행보가 정말 궁금하네요!

업계의 동향을 계속 지켜봐야 할 것 같습니다.

 

 

 

 

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